預測市場 Kalshi 募資 10 億美元、估值 400 億：五個月接近翻倍，同週遭猶他州刑事起訴
Sequoia 與 Wellington 共同領投 G 輪，Kalshi 估值從 5 月的 220 億美元升到 400 億。同一週，猶他州對兩位共同創辦人提出刑事指控，競爭對手 Polymarket 遭駭客入侵。
美國預測市場平台 Kalshi 完成 10 億美元的 G 輪募資，估值 400 億美元，由 Sequoia Capital 與 Wellington Management 共同領投，Baillie Gifford、Morgan Stanley Investment Management、Coatue 與 a16z 參與。據 iGaming Business 10 月 30 日的預測市場週報，這是 Kalshi 自 2025 年 12 月以來第三次募得 10 億美元。
估值五個月接近翻倍
依 Tech Funding News 整理，Kalshi 的估值在 2025 年 6 月是 20 億美元，10 月升到 50 億、12 月 110 億；2026 年 5 月由 Coatue 領投的 F 輪是 220 億，這次再漲約 82%。報導引述 The Information，Kalshi 8 月的年化營收超過 40 億美元，新估值約是營收的 10 倍。9 月時公司表示已有 500 家機構客戶，扣除造市商後約占交易量的 25%。Bloomberg 報導，這可能是 2027 年潛在上市前的最後一輪。Kalshi 在 2018 年由 MIT 同學 Tarek Mansour 與 Luana Lopes Lara 創立。
同一週的法律風暴
- 猶他州刑事起訴：州檢察長 Derek Brown 對執行長 Mansour 與營運長 Lopes Lara 提出刑事指控。臥底探員下了 12 筆運動合約交易，總額 114.87 美元。Kalshi 稱這是嚴重越權。
- 州與聯邦的爭議：超過十個州對 Kalshi 提告；聯邦上訴法院對運動事件合約是否屬於交換合約（swap）看法分歧。
- NBA 合作：NBA 與美國商品期貨交易委員會（CFTC）簽署合作備忘錄，把 Kalshi 與 Polymarket 列為優先夥伴，並保留否決不當合約的權利。
競爭對手 Polymarket 遭入侵
同一週，Polymarket 的海外交易所遭入侵，停擺近 4 小時，約 737 個帳戶共約 273 萬美元被盜，損失中位數 171 美元，至少 689 個帳戶已獲退款。Polymarket 表示問題出在第三方服務 DebugBear。
值得注意
編輯觀點：Kalshi 與各州爭的是同一件事：運動事件合約算聯邦監管的衍生性商品，還是需要州執照的運彩。400 億美元的估值，代表投資人押注 Kalshi 的立場最終勝出；猶他的刑事起訴則把風險從罰款提高到經營者個人。對傳統博彩營運商來說，預測市場已經是規模相當的競爭者，NBA 的合作更讓它取得聯盟背書。各州訴訟的進展，會決定 Kalshi 能否照 2027 年的上市時程走。
原文：iGaming Business（2026.10.30）